Что такое фьючерс?

Фьючерсы похожи на заключение пари. Допустим есть акция А, стоимость которой — 100 ₽. Вася считает, что стоимость акции А пойдет вверх, а Петя, что акция А подешевеет (пунктирные стрелки на рисунке).

Друзья заключают пари, что через 3 месяца акция изменит котировку в нужную каждому сторону. В данном случае Вася, думающий, что акция А станет дороже, является покупателем фьючерса на акцию А (надеется что акция А пойдет вверх), а Петя — продавцом (надеется, что цена акции А пойдет вниз).

По прошествии 3 месяцев, акция А стоит 120 ₽. Соответственно, Вася получит 20 ₽ от Пети, потому что ровно на такую сумму акция и подорожала.

Предполагают фактическую поставку базового актива. Это означает, что по истечении срока действия контракта покупатель получит базовый актив, а продавец его предоставит.

Пример: вы купили поставочный фьючерс на акцию Московской биржи. Это означает, через определенное время фьючерс исполнится и у вас на счету появится акция Московской биржи.

Наоборот, не предполагают поставки. Вместо этого вы получаете разницу между ценой заключения контракта и ценой исполнения.

Пример: вы купили фьючерс на индекс Мосбиржи. Через определенное время вы получите денежные средства, если индекс вырастет, и заплатите — если он упадет, без поставки базового актива.

В примерах выше мы упростили, что расчеты по фьючерсу происходят при исполнении. На самом деле, все еще удобнее: прибыль или убыток начисляются вам два раза в день в виде вариационной маржи.

Давайте разберемся подробнее на примере уже знакомых нам друзей: Вася, купивший фьючерс, и Петя, продавший его Васе.

На графике мы можем видеть динамику цены фьючерса. Когда акция росла, Васе начислялась положительная вариационная маржа, то есть прибыль; а Пете — отрицательная, то есть убыток, и наоборот. Таким образом, зеленым отмечены области тех дней, Вася был в плюсе (Петя в минусе), а красным — когда Вася был в минусе (Петя в плюсе). Итоговая прибыль Васи — разница между ценой исполнения фьючерса и его ценой в момент t0.

Покупая акцию, вы платите ее полную стоимость, которая списывается с вашего счета. С другой стороны, когда вы приобретаете фьючерс, его стоимость не списывается. Вместо этого лишь часть полной стоимости фьючерса блокируется на счету — эта сумма и называется гарантийным обеспечением (ГО).

Звучит сложно, но это только на первый взгляд! Давайте разберемся, как это работает. Например, у вас в портфеле есть 2 000 ₽ и выбор:

Для обозначения фьючерса используются тикеры у которых в конце стоят 2 числа через точку, например MOEX-12.23: первое число означает месяц исполнения контракта (12 месяц — декабрь), а второе — год исполнения (23 — 2023). Таким образом покупая контракт с тикером MOEX-12.23, вы заключаете договоренность, что в декабре 2023 года вы получите акцию Московской биржи.