Биржевой валютный центр. Коммерсант
Любовь Царева
Группа Московской биржи заработала на хранении долларов
В период высокой волатильности банки предпочитали размещать валютные средства в Национальном клиринговом центре (НКЦ, входит в группу Московской биржи). Заработать на таком размещении они не могли, зато благодаря статусу НКЦ уменьшали резервы и снижали давление на капитал.
Московская биржа -- один из немногих участников финансового рынка, кто смог заработать на кризисе в прошлом году. Операционные доходы группы Московской биржи (ее главными участниками кроме собственно торговой площадки являются Национальный клиринговый центр и Национальный расчетный депозитарий) выросли по сравнению с 2013 годом на 23,5%, до 30,4 млрд руб., свидетельствуют опубликованные вчера данные отчетности по МСФО.
Около половины доходов приходится на процентные и прочие финансовые доходы. Большую их часть составляют доходы от инвестирования временно свободных денежных средств, то есть гарантийного обеспечения по сделкам, которые участники торгов размещают в НКЦ. Объем последних за год вырос в четыре раза, до 1,16 трлн руб. "Основной рост остатков денежных средств и эквивалентов связан с ростом остатков клиентских средств участников на валютном рынке",-- признает финансовый директор Московской биржи Евгений Фетисов. Дело в том, что в период кризиса банки стали использовать НКЦ, строго говоря, не по назначению: вне зависимости от объема фактически совершаемых сделок участники торгов начали активно размещать в нем валюту. "При размещении средств в НКЦ, являющемся квалифицированным центральным контрагентом, требования регулятора к банкам по резервированию существенно ниже",-- поясняет господин Фетисов. "Коэффициент риска, если хранить средства на счетах в ЦБ или в НКЦ, равен 0%, в любом другом банке -- 20%. Так что банки, стремясь снизить давление на капитал, активно несли средства в НКЦ",-- уточняет аналитик UBS Михаил Шлемов. Для банков возможность уменьшить давление на капитал была важнее процентного дохода, который был бы минимальным: средства в НКЦ они размещали под 0%, размещение валюты в банках уровня JP Morgan дало бы им 0,2-0,3% годовых, указывают эксперты.
В конце года банки активно наращивали именно валютную ликвидность, и по итогам года 81% объема остатков счетов на бирже был номинирован в валюте. В частности, из-за того, что валютные средства НКЦ размещал под низкие проценты, на бирже не произошло роста процентного дохода, пропорционального росту объема средств. Процентный доход вырос всего на 21,5%. "Относительно невысокий доход от инвестирования остатков связан с консервативной инвестиционной политикой НКЦ. Большая часть валютных средств размещена на корреспондентских счетах в высоконадежных международных банках, ставки по депозитам которых близки к нулю",-- отмечает господин Фетисов. Опрошенные эксперты считают полученную прибыль адекватной.
Московская биржа, получившая благодаря нестабильности на валютном рынке источник роста процентного дохода, может легко его потерять. "Предположительно, при стабилизации валютной ситуации банки отзовут из НКЦ большую часть этих средств",-- считает аналитик RMG Артем Кислюк. Впрочем, продолжает он, в этом случае может ожить фондовый рынок и биржа компенсирует снижение процентных доходов ростом комиссионных. По итогам года их доли в совокупном доходе составляют 51% и 49% соответственно.
"С учетом повышенной волатильности и роста ставок высокая доля процентного дохода выглядит нормальной",-- рассуждает господин Шлемов. Эксперты уверены, что процентный доход Московской биржи будет постепенно уменьшаться, а структура денежных средств и эквивалентов изменится в пользу рублевых активов. Впрочем, до этого еще далеко, а пока биржа предпочитает из полученной за прошлый год прибыли докапитализировать НКЦ до 51 млрд руб., чтобы иметь возможность пропорционально увеличить его активы, абсорбируя еще больший объем банковской ликвидности.