Методика расчета лимитов цен опционов

Обозначения параметров для расчета лимитов цен опционов

Иные термины, специально не определенные выше, используются в значениях, определенных Правилами клиринга и иными внутренними документами Клирингового центра, Правилами организованных торгов и иными внутренними документами соответствующего биржевого рынка, законами и иными нормативными правовыми актами Российской Федерации, нормативными актами Банка России.

Порядок расчета лимитов цен опционов

Контроль лимитов цен опционов осуществляется в случае, если Участник торгов в заявке на покупку / продажу применил признак контроля лимитов цен опционов (is_check_limit). Максимальное (минимальное) допустимое значение цены заявки контролирует цены заявок на покупку (продажу) соответственно.

Расчет лимитов цен осуществляется для каждого опциона с учетом факторов, оказывающих влияние на цену опционов (цена базисного актива, сценарии волатильности, процентные ставки).

Параметры цена базисного актива и сценарии волатильности в целях расчета лимитов цен опционов применяются с учетом установленных Клиринговым центром параметров сдвига (изменения): ShiftPriceБА_up/down и ShiftVolat_up/down:

• Максимальная цена Базисного актива рассчитывается следующим образом:

• Минимальная цена Базисного актива рассчитывается следующим образом:

.

• Максимальный сценарий волатильности доходности базисного актива рассчитывается следующим образом:

– для модели Блэка-Шоулза;

– для модели Башелье;

.

• Минимальный сценарий волатильности доходности Базисного актива рассчитывается следующим образом:

– для модели Блэка-Шоулза;

– для модели Башелье;

.

Для премиальных опционов на курсы иностранной валюты и индексы, для которых в модели определения теоретической цены опциона используются две процентные ставки, при расчете лимитов цен опционов также используются две процентные ставки: r(i,τ(OSnum)) и q(i,τ(OSnum)).

Границы цен опционов рассчитываются в соответствии с установленной на уровне Базисного актива модели определения теоретической цены опциона (модель Блэка-Шоулза либо Башелье) следующим образом:

• Верхняя граница опциона колл рассчитывается как теоретическая цена опциона колл с параметрами F_max, σ_max, r(i,τ(OSnum)) (при использовании в модели определения теоретической цены опциона двух ставок применяются r(i,τ(OSnum)) и q(i,τ(OSnum)));
• Нижняя граница опциона колл рассчитывается как максимум из теоретической цены опциона колл с параметрами Fmin, σmin, r(i,τ(OSnum)) (при использовании в модели определения теоретической цены опциона двух ставок применяются r(i,τ(OSnum)) и q(i,τ(OSnum))) и величины MinStep(OSnum);
• Верхняя граница опциона пут рассчитывается как теоретическая цена опциона пут с параметрами F_min, σ_max, r(i,τ(OSnum)) (при использовании в модели определения теоретической цены опциона двух ставок применяются r(i,τ(OSnum)) и q(i,τ(OSnum)));
• Нижняя граница опциона пут рассчитывается как максимум из теоретической цены опциона пут с параметрами Fmax, σmin, r(i,τ(OSnum)) (при использовании в модели определения теоретической цены опциона двух ставок применяются r(i,τ(OSnum)) и q(i,τ(OSnum))) и величины MinStep(OSnum).

Расчет теоретической цены опциона (модель Блэка-Шоулза либо Башелье) осуществляется в соответствии с Методикой расчета теоретической цены опциона и коэффициента "дельта".

Для дополнительного контроля расчета лимитов цен опционов в рамках одной Серии опционов определяется такой страйк опциона, у которого дельта по модулю больше либо равна параметру лимита значения дельты опциона Δ_limit, а значение дельты следующего за ним страйка по модулю меньше параметра лимита значения дельты опциона Δ_limit. Данная проверка осуществляется от максимального страйка к минимальному для опционов пут и от минимального страйка к максимальному – для опционов колл.

Для страйков опционов, следующих за страйком, определенным в предыдущем абзаце, лимиты цен опционов определяются следующим образом: верхняя граница приравнивается максимуму из рассчитанного для данного опциона значения верхней границы и значения верхней границы опциона со страйком, определенным в предыдущем абзаце, а нижняя граница приравнивается MinStep(OSnum).